Ocupaba simultáneamente los cargos de ministro del Interior y de comandante en jefe del Cuerpo de Carabineros en 1927 cuando, por renuncia del entonces Presidente, Emiliano Figueroa Larraín, accedió a la primera magistratura el 21 de julio de 1927. No tenía compromisos con los partidos políticos. Durante su presidencia hubo ocho ministerios si se juzga por los cambios en Interior. En su gobierno se hicieron reorganizaciones ministeriales creándose algunos y modificándose otros.
Después de permanecer viudo unos años, contrajo matrimonio con Graciela Letelier Velasco el 3 de diciembre de 1927. De este éste surgieron cinco hijos.
Se fusionaron las policías fiscal y comunal al cuerpo de Carabineros(Decreto Ley Nº 2.484 del 27 de abril y Nº 352 del 23 de diciembre de 1927) dando origen a Carabineros de Chile.
Por decreto del Ministerio de Hacienda, del 26 de marzo de 1927, se creó la Contraloría General de la República. Se dio gran impulso a las obras públicas, se creó la Caja de Crédito Minero y el Instituto de Crédito Industrial.
El 3 de junio de 1929 se firmó en Lima, el Tratado de Lima que ponía término a la disputa sobre Tacna y Arica, al ceder la primera al Perú y conservando la segunda para Chile.
Se estableció una división territorial de Chile de sólo dieciséis provincias, suprimiéndose siete de las existentes.
Gobernó cuatro años, ejerciendo una férrea dictadura, la que era, sin embargo, más de origen populista (por considerdarlo un regenerador del país y su lucha contra la antes todopoderosa oligarquía), antes que militar.
Es también en este año, en el mes de julio, cuando, con el fin de establecer dentro del marco de sus políticas dictatoriales la represión a la libertad de expresión y de información, Ibáñez expropia La Empresa Periodística La Nación a su legítimo dueño, Eliodoro Yáñez, quien además fue exiliado.
La Gran Depresión de 1929 repercutió con gran fuerza en el país, desencadenando una vasta agitación social. El general Ibáñez, viendo la gravedad de la situación, dimitió el 26 de julio de 1931, haciendo entrega del poder al presidente del Senado, Pedro Opazo Letelier, quien asumió la vicepresidencia. Ibáñez se fue al extranjero.
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